金融机构投资者获得比特币 Onramp 的六种方式

比特币（及其理论上的数字货币）的一个关键特征是持有者可以自己存储资产并拥有使用它们的实际权利，而无需依赖中介来操纵资产。 然而，许多负责私募股权基金的机构遇到监管和运营限制，无法直接存入这些资金。 此外，就目前的情况而言，自控需要强大的安全和风险管理，一些组织可能不愿意采取这些步骤，或者可能没有时间和资源来改进这种步骤。

1. 现货市场和托管

比特币最初的基础设施大多是为了更好地满足系统交易的需求而构建的，强大而安全的机构托管解决方案的选择较少。 从历史上看，缺乏组织解决方案一直是投资者项目投资比特币的障碍。 近年来，这一挑战已得到正面解决，一些加密原生服务提供商推出了专门为组织提供的托管服务，以保护客户的资产免受损坏和盗窃，并帮助他们履行监管和公平责任。

如今，通过与第三方托管组织合作获得比特币敞口的好处包括完善托管解决方案、通过托管维持现货敞口的成本相对较低，以及拥有基本比特币的潜力。 从性资产的高效率中获益。 因此，现货市场和托管是最常见的杠杆比例方法。 在 2019-2020 年投资者调查中，我们发现约 60% 的数字货币敞口受访者持有看涨期权。 下面我们概述了投资者在考虑接触现货比特币时需要注意的好处和注意事项。

2.个人配置被动存量资金

主动股权基金的私募为合格投资者提供了另一种获得多种比特币敞口的方式。 主动型基金通常很受欢迎，因为它们抽象了比特币交易和托管的多重概念，并以熟悉的结构向投资者展示资产。 便利的费用是基金除了向投资者收取交易费和托管费外，还向投资者收取服务费。 这笔费用不仅用于基金管理人和业务，还用于基金通过其选择的托管人产生的费用。

3、个股公告上市交易

投资者还可以通过公开交易的股票了解比特币的潜在价格变化。 例如，Grayscale Bitcoin Investment Finance (GBTC) 让投资者有机会通过开放式私募股权基金接触比特币。 私募股权基金出售在公开市场操作中作为股票交易的个人股票。 这些股份代表私募股权基金的权利，其唯一目的是拥有比特币并追踪其基本价格变化。

虽然二级市场股票对股东和投资者开放获得比特币的方法，但获准投资者也可以参与按总资产使用价值（NAV）进行的每日配股，并在锁定6个月后在二级市场卖出股票——向上 。 通过公开交易的股票接触比特币的一个主要好处是，投资者不必处理与存储、移动和接收比特币相关的物流。 他们可以像任何其他公开交易的证券一样轻松方便地浏览风险。

与属于被动基金的私募股权基金不同，公开交易的比特币敞口不仅需要支付相对较高的 2% 的费用，而且在二级市场也可能以溢价或折价进行交易，因为二级市场与传统的比特币交易所相比，没有赎回系统，交易时间不同步，流动性不好。 过去，GBTC 的收盘价是比特币基准价的两倍。 自2017年底达到137%的高位以来，GBTC的股权溢价近期在净资产方面出现。 随着构建同类产品的竞争升温，可能会发现像GBTC这样的产品很难像以前那样获得溢价。

4. 比特币期货交易

投资者还可以使用比特币期货来创建多头敞口、对冲现货敞口或创建风险中性的比特币敞口。 比特币期货交易有多种形式和规模，从熟悉平台上提供的高度监管商品到海外平台上具有关键杠杆的松散监管商品。

通常，期权合约以溢价交易，以支付拥有黄金或原油等商品看涨期权的存储成本。 因此，比特币期货可能会溢价交易以抵消托管成本。 更可能的解释是，在获取比特币现货方面面临监管或运营限制的机构愿意支付溢价来获取比特币期货。

虽然这种股权溢价可能不利于持有多头头寸的参与者，但它也可能是投资者通过做多比特币（或短期期货）和做空长期期货来锁定风险的一种方式性别中立的翻转利润的特征.

5.主动交易股票基金

投资者也可能会继续发现通过积极的管理工具获得比特币敞口的价值。 作为一种透明、高流动性、波动性、24 小时交易的资产，比特币为主动型基金经理提供了一个有吸引力的机会获得比特币的方法，可以在基本价格行为之上创造“不动产”。 alpha”。虽然比特币无法与传统的主动管理相协调，从而使投资者放弃主动管理，但比特币提供了一套独特的工具，投资者可以使用这些工具来评估其股票基本面。

主动管理的比特币工具通常以衍生品的形式构建。 成本通常包括服务费 (1-2%) 和额外的贷款利息 (10-20%)。 锁定期比其他风险投资工具长，一般为1至3年，每季度赎回。 对策不同，包括中和/期货套利和对冲套利对策。 对于寻求高质量比特币投资的投资者而言，积极的管理方式可能是最佳途径。

6.交易所交易股票基金（ETF）

到目前为止，包括澳大利亚和墨西哥在内的多个比特币 ETF 申请已在国际上获得批准。 然而，美国证券交易委员会（SEC）尚未批准比特币ETF的申请。 尽管美国证券交易委员会此前在拒绝比特币申请时提出了一系列问题，但比特币托管和交易的完善和系统化导致了美国新一轮的比特币ETF申请。