什么，FTX破产了，灰度也中招了

什么是灰度

Grayscale Investments LLC是DCG（Digital Currency Group）的子公司，专门从事虚拟货币业务。 DCG旗下还有多家知名子公司，如：OTC场外交易平台Genesis、虚拟货币新闻网Coindesk。 灰度投资公司有很多信托基金产品，其中最熟悉的有：比特币信托基金$GBTC、以太坊信托基金$GETH、Defi基金等虚拟货币主题基金。

作为比特币和以太坊信托基金，怎么会和FTX扯上关系呢？

而且，资金亏本的用户灰度比特币持仓成本，基金收取管理费，怎么招进来，FTX倒闭了？

这件事最先被推特KOL爆出来，当时大家一头雾水，因为我们最熟悉的是灰度比特币和以太坊信托基金，而灰度比特币和以太坊信托基金不会存在偿付能力问题。 但DCG旗下Genesis的衍生品业务目前其FTX交易账户被锁定约1.75亿美元，因此与Genesis存在偿付能力问题，而且Genesis也是三通等破产企业的最大债权人Arrows Capital 和 PayPal Finance。 同时，DCG不仅是Genesis的母公司，也是Grayscale的母公司。 Grayscale 是最大的比特币持有者之一灰度比特币持仓成本，价值 110 亿美元。 现在有道理了，为什么会传出灰度存在还款问题，而且可能会爆发，而且在这之后，灰度的母公司也第一时间出来发声。

加密 KOL Autism Capital 在社交媒体上发文称，Genesis 将于美国东部时间明天 8:00 致电债权人说明情况。 灰度最可怕的不是还债问题。 为什么我说灰度最可怕的不是还债问题，因为灰度信托基金的本质是用户买GBTC和GETH的股份，用户赔钱。 这里不存在还债问题，就像你买基金一样，涨跌是用户的问题，损失由用户承担。 不管涨跌，基金公司都会收取管理费。

灰度完全可以不理会这个，它只要把这个给用户看就行了，市场跌了，真的没办法了。

所以这不是问题。 最重要的是该基金是否与Grayscale的母公司高度相关，就像SBF的基金公司挪用FTX的客户资产并杠杆投资一样。

如果灰度母公司挪用灰度基金的资产进行母公司对外投资，这会出大问题，属于违规操作。

灰度最可怕的是它控制着比特币的生死

比特币本就脆弱，经不起风吹雨打。 如果这个时候再传出负面消息，灰度母公司DCG挪用灰度资金给Genesis，那事情就严重了。

而更严重的在后面，如前所述，Grayscale 持有价值近 110 美元的比特币。 这是最大的雷，大量持仓控制比特币。 由此可见，灰度实际上掌握着比特币交易中的“生死之力”。

而且，灰度基金本质上是锁仓，流动性由套利者提供，灰度从中平衡。 如果比特币价格持续上涨，机构的套利成本会越来越高，GBTC的高溢价将一直存在，这将导致机构套利产生的对比特币的需求与比特币的短期博弈。灰度兑现的比特币数量。

灰度还可以通过自身降低溢价来平衡其影响的比特币供需关系，稳定市场情绪。 如果熊市来了，灰度可以支付维持溢价，继续吸引机构套利，利用6个月的GBTC锁仓期卖出； 或者直接把比特币的价格砸到最低，继续等待新一轮的行情上涨。

灰度不仅持有大量比特币，还持有价值37.54亿美元的以太坊，以及其他加密货币，总市值147美元。 因为这些资产都在灰度的控制下被套牢，市场上本质上不会有抛售压力。 但现在如果Genesis债务影响到Grayscale基金，该基金可能会被终止，基金购买者将根据持有的股份获得大量加密货币。 另一种情况是灰度是否会直接出售加密货币终止基金，所以这是最可怕的事情。 那样的话，市场又要被砸了。 所以灰度最可怕的不是债务问题，而是它持有的大量加密货币。 本就脆弱的市场真的不堪一击，而这一切的罪魁祸首是SBF？ CZ真的是无辜的？这个话题留到明天再说吧

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